تتجه أنظار الأسواق العالمية إلى الاجتماع المرتقب لـ مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وسط توقعات واسعة بتثبيت أسعار الفائدة، لكن مع مؤشرات متزايدة على تصاعد الانقسامات داخل البنك المركزي الأمريكي، في تطور قد يعكس مرحلة جديدة أكثر تعقيدًا في إدارة السياسة النقدية.

الحكومة توافق على تعديلات قانون الكهرباء لتعزيز كفاءة استخدام الطاقة

مصر تتحرك لترشيد استهلاك الكهرباء وتطبيق العمل عن بعد

وبحسب ما كشفته وول ستريت جورنال، فإن مسؤولي الفيدرالي يميلون إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماع اليوم، في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي المرتبطة بتداعيات التوترات الجيوسياسية، وعلى رأسها الحرب في إيران، إلى جانب الضغوط التضخمية المستمرة.
تراجع ثقافة الإجماع داخل الفيدرالي
التطور اللافت هذه المرة لا يتعلق بقرار الفائدة نفسه، بل بطبيعة النقاشات داخل المجلس، حيث بدأت ثقافة الإجماع التي طالما ميزت قرارات الفيدرالي في التراجع. ويبرز ذلك في احتمالات تسجيل اعتراضات متعددة على قرار التثبيت، وهو أمر نادر تاريخيًا.
ويقود هذا الاتجاه عدد من المحافظين، بينهم ستيفن ميران الذي تبنى مواقف داعمة للتيسير النقدي منذ انضمامه، إلى جانب كريستوفر والر الذي قد يميل إلى خفض الفائدة بعد إشارات تباطؤ سوق العمل، وكذلك ميشيل بومان التي ترجّح الحاجة إلى خفض الفائدة على مدار 2026.
وتكمن خطورة هذه التحركات في أنها قد تمثل أول حالة اعتراض جماعي بهذا الحجم منذ عقود، ما يعكس تحولًا في طبيعة صنع القرار داخل البنك المركزي.
ضغوط سياسية متصاعدة
تأتي هذه الانقسامات في وقت يتعرض فيه رئيس الفيدرالي جيروم باول لضغوط سياسية متزايدة، خاصة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي طالب بخفض فوري لأسعار الفائدة لدعم الاقتصاد.
ورغم ذلك، لا يزال عدد من صناع القرار يتحفظون على التسرع في خفض الفائدة، في ظل استمرار معدلات التضخم فوق المستهدف، مدفوعة بارتفاع أسعار الطاقة وتأثيرات الرسوم الجمركية.
مخاطر على مصداقية البنك المركزي
يحذر خبراء من أن تحول الخلافات داخل الفيدرالي إلى انقسام سياسي قد يهدد أحد أهم أصوله، وهو الاستقلالية. ففقدان ثقة الأسواق في حياد البنك المركزي قد يؤدي إلى تقلبات حادة ويجعل السيطرة على التضخم أكثر صعوبة.
وفي المقابل، يرى بعض المحللين أن وجود اختلافات في الرأي قد يكون صحيًا، إذ يعزز جودة النقاشات ويمنع اتخاذ قرارات أحادية، لكن بشرط ألا يتحول إلى انقسام دائم قائم على اعتبارات سياسية.
مرحلة دقيقة في توقيت حساس
يأتي هذا الاجتماع في توقيت بالغ الحساسية، مع اقتراب نهاية ولاية باول، واستمرار الضبابية بشأن مسار الاقتصاد الأميركي. وبينما قد يبدو قرار تثبيت الفائدة متوقعًا، فإن ما يدور خلف الكواليس داخل الفيدرالي قد يكون له تأثير أعمق على اتجاه الأسواق خلال الفترة المقبلة.
 

facebook

twitter

whats

• الاحتياطي الفيدرالي
• الاحتياطى
• التضخم
• دونالد ترامب
• التوترات الجيوسياسية