في الشهر الماضي، زعم البنك المركزي الأوروبي أن الصين كانت تغرق الأسواق الأوروبية بالسلع الفائضة بأسعار منخفضة للغاية، على حساب المنتجين المحليين، لسنوات عديدة.

جاء هذا التعليق في ظل تزايد الضغوط على المسؤولين في أوروبا للتحرك لمواجهة ارتفاع واردات المنطقة من الصين ففي مواجهة الرسوم الجمركية الأمريكية الشاملة وفترة مطولة من ضعف الطلب الاستهلاكي، اضطرت الشركات الصينية إلى البحث عن مشترين خارج الولايات المتحدة وحدودها.

لكن بدلاً من أن يكون مرتبطًا فقط بالرسوم الأمريكية المرتفعة، قال البنك المركزي الأوروبي إن الاتجاه الحالي للسلع الصينية الرخيصة القادمة إلى أوروبا يعود إلى عام 2021، عندما أدى تباطؤ سوق الإسكان في الصين إلى الإضرار لأول مرة بالطلب المحلي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

وفي الوقت نفسه، فإن الإنفاق الحكومي على التصنيع، والذي تم تصميمه للمساعدة في إعادة استقرار النمو، أدى بدلا من ذلك إلى فائض في العرض وحروب أسعار مكثفة في الصين، مما أدى إلى تحسين جاذبية الأسواق الأجنبية مثل أوروبا، وفقا للبنك المركزي الأوروبي.

قال البنك المركزي الأوروبي إنه لتحقيق التنافسية وزيادة جاذبية هذه المنتجات في الخارج، تسعى الشركات عادةً إلى خفض التكاليف الهامشية والأسعار على المدى القصير، وفي بعض الحالات، تقبل بهوامش ربح أضيق، بل وحتى خسائر.

وفي مذكرة لعملائها، قال محللون في جولدمان ساكس إن ازدياد هذه المنافسة قد يكون له “تداعيات غامضة” على السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي.

وقال المحللون، ومن بينهم ألكسندر ستوت: “في حين أن الزيادة في صادرات الصين من المرجح أن تؤثر على أسعار الواردات، فإن التأثير الإجمالي على التضخم سوف يعتمد على كيفية تكيف الطلب المحلي مع مستوى أدنى دائم من العرض المحلي، وعلى ما إذا كانت ضغوط الأسعار ستظهر نتيجة لذلك”.

وتابعوا: “ومن ثم فإن الاستجابة المثلى من جانب البنك المركزي لزيادة المنافسة الأجنبية محدودة، لأن السياسة النقدية لا تستطيع أن تفعل الكثير في مواجهة انخفاض دائم في الناتج وانخفاض مؤقت في معدل التضخم، طالما ظلت توقعات التضخم ثابتة”.

وأضاف المحللون أن الأبحاث الداخلية تشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي ترك السياسة تاريخيا دون تغيير على نطاق واسع عندما ارتبط انخفاض النمو المحلي والتضخم بارتفاع النمو في الخارج.

ونتيجة لهذا، فإنهم يتوقعون أن يترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير في “المستقبل المنظور”، على الرغم من أن صناع السياسات من المرجح أن يستمروا في مراقبة تدابير ضيق سوق العمل، ونمو الأجور، والتضخم الأساسي عن كثب.

وقال المحللون “إن المخاطر التي تهدد خط الأساس لدينا المتمثل في أسعار الفائدة الثابتة تظل في مجملها تميل نحو تخفيضات متجددة في العام المقبل”.

facebook

twitter

whats

• الرسوم الجمركية
• توقعات التضخم
• الولايات المتحدة
• معدل التضخم
• السياسة النقدية
• البنك المركزي الأوروبي
• جولدمان ساكس
• البنك المركزي
• الرسوم الجمركية الأمريكية
• الأسواق الأوروبية
• المركزي الأوروبي
• الطلب الاستهلاكي
• الرسوم الأمريكية